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减持新规令行制止 大宗买卖如常减持

公布于 2016-01-13 09:35   阅读 次  

  1月11日,安妮股份(002235)表露,其控股股东张杰拟经过大宗买卖方法转让3.08%股份,受让方为深圳方略资源及千合股本,两公法律定代表人辨别是偏向生、王亚伟。

  依据安妮股份的通告,上述买卖旨在引入战略同伴,帮忙公司“施行战略转型及落地”,即方略资源、千合股本是安妮股份引入的战略投资者,而张杰经过大宗买卖的减持举措可解读为促进引入战投的配套举措,十分规意义上的减持。

  但从买卖自身而言,张杰转让安妮股份3.08%股权确系减持举动,只不外该减持举动既非竞价减持,亦非协议转让。

  依照1月9日业已失效的《上市公司大股东、董监高减持股份的多少规则》(下称“减持新规”),上市公司大股东在延续3个月内至少可竞价减持1%股份。别的,上市公司大股东若接纳协议转让方法减持公司股份,单个受让方受让比例不得低于5%,由此根本堵去世大股东经过协议转让方法“化整为零”减持的途径。

  比方1月6日,鑫茂科技控股股东天津鑫茂科技投资团体拟协议转让所持公司16.14%股份,受让方之一西藏金杖投资拟受让11.09%股权,另一受让方杜娟受让5.05%股权,两受让方受让股份均超越5%。彼时,减持新规尚未正式失效,鑫茂科技有关股东的协议转让应该可以成为减持新规失效之后,各上市公司参照的样本。

  实践上,上市公司股东减持举动包罗但不限于竞价减持、协议转让,大宗买卖亦是上市公司大股东频仍运用的减持手腕。据不完全统计,客岁A股一切上市公司发作的股东减持景象中,大宗买卖减持股份数约占总减持股份数的近50%,这意味着,大宗买卖已成为上市公司大股东减持股份的最紧张手腕,超越竞价减持及协议转让。

  从详细的操纵细节来看,协议转让普通参照上市公司近期股价,略有扣头,但若触及到控股权协议转让,则非但没有折价,还普通会发生50%左右的控股权溢价。竞价减持则以现价减持,二级市场合有到场者均是上市公司大股东敌手方,买卖价钱不存在溢价或扣头。

  反观大宗买卖,终极买卖价钱每每是前一个买卖日开盘价的90%,实务中常常呈现某公司呈现大宗买卖后,股价当天涨停的景象。有一种观念以为,较之于竞价减持及协议转让,大宗买卖所折射出的大股东减持志愿更为激烈,由于大股东起首必需至多折价一成兜售股份,其次普通还应该思索接盘方的长处区间(即大股东不大能够让接盘方套牢)。

  奇异的是,关于年买卖量宏大的大宗买卖,减持新规并未明白述及,包罗大股东经过大宗买卖减持股份的工夫、频次、范围等,均无量化规则。于是,安妮股份控股股东张杰转让3.08%股份并不冒犯减持新规,即使安妮股份此番大宗买卖并非引入战略投资者,仍然契合减持新规。

  如有意外,后续将有更多的上市公司大股东经过大宗买卖方法曲线减持股份,只需满意诸如《公法律》、《上市公司收买办理方法》之类的惯例规则即可。据记者理解,现在业界对减持新规未能量化规则大宗买卖不同较大,稍显失望的观念以为,减持新规的信号意义能够大于本质功效。固然,另一局部观念也以为,完全堵去世上市公司大股东的减持途径亦不行取,减持新规颇具折衷意味。

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