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文山电力:收买打造完好电力财产链

公布于 2016-01-26 10:23   阅读 次  

  2016年1月7号,文山电力公布了严重资产并购通告,将收买云南国际100%的股权。本次买卖共分为两局部:第一局部为刊行股份及领取现金购置云南国际100%股权,第二局部为非地下刊行股票以召募配套资金,但配套融资刊行乐成与否不影响本次刊行股份及领取现金购置资产举动的施行。

  云北国际建立于2013年5月30日,以跨境电力商业、境外电力工程EPC项目以及境外电源投资为主业务务。2013年、2014年及2015年1-10月份的净利润辨别为2602.04万元、18898.40万元及32981.87万元,净资产收益率辨别为20.65%、59.99%和39.51%。此中电力EPC项目净利润辨别为0、9600万元和25200万元,假如扣撤除电力EPC项目利润,云北国际净利润辨别为2602.04万元、9298.40万元及7781.87万元。云北国际的股权构造中,南网国际控股62.3%,是公司的第一大股东,云南电网持股37.7%。

  虽然EPC业务订单的获得具有不确定性,但是基于云北国际在EPC业务方面具有的品牌劣势和项目经历劣势,以及北方电网答应由云北国际担任承接大湄公河次地区(即越南、老挝、缅甸、柬埔寨、泰国)的电力行业EPC工程总承包业务,别的云北国际与老挝国度电力公司于2015年11月签署了《老挝500kV那磨-勐晖交换输变电项目EPC工程框架协议》,协议中商定老挝国度电力公司故意将老挝500kV那磨-勐晖交换输变电项目交由云北国际施行,单方将力图于2016年6月30日前签订项目第一阶段EPC总承包条约,将来EPC业务无望成为云北国际的净利润增长点。

  文山电力收买云北国际之后,公司的电力业务从现有的发电和配售网向下游的电力EPC业务延伸,打造完好的电力财产链。现有业务的波动红利为电力EPC业务提供微弱的资金支持,而电力EPC项目标高报答率又为公司开拓了新的利润增长点,两者的良性协同将无力推进公司的疾速开展。

  云北国际100%股权预估值为121460万元,次要由将来运营现金流现值、溢价资产代价、非运营性资产代价三局部组成。思索到评价基准日后公司对曩昔年度未分派利润停止现金分红2亿元,扣除分红后公司的预估值为101460万元。依据公司通告,云北国际2016年净利润约为0.45至0.7亿元,因而对应的收买市盈率为在14.49至22.55倍之间。据测算,云北国际在2015年10月31号的钱币资金余额为82804.39万元,此中包括溢余钱币资金约72804.39万元,扣除期后分红2亿元后还剩余52804.39万元,将预估值剔撤除该溢余钱币资金后为48655.61万元,对应的市盈率仅为6.95至10.81倍。

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