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巴伦周刊2018十大荐股:谷歌母公司、伯克希尔等在列

公布于 2018-06-12 04:51   阅读 次  
  图片泉源:GLUKIT FOR BARRON‘S

  规范普尔500指数往年涨幅已高达18%,许多海内股市也都纷繁上扬,在这种状况下,要找到具有相称上升潜力的股票变得越来越难。现在市场估值不低:依照2018年预期业务利润盘算的市盈率已达18倍。近期的轮动效应乃至让体现落伍的批发和电服气务等类股也顺势而上。低估值股票已寥若晨星。

  因而,在评比《巴伦周刊》(Barron‘s) 2018年10大引荐股时,我们偏向于那些后期体现优秀而又有进一步下跌空间的股票。客岁登榜的两家公司往年再次上榜,辨别是谷歌(Google)母公司Alphabet (GOOG)和达美航空公司(Delta Air Lines Inc., DAL),别的另有伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)和群众汽车(Volkswagen AG, VLKAY)。别的六家公司辨别是Pioneer Natural Resources (PXD)、使用资料(Applied Materials Inc., AMAT)、Enterprise Products Partners (EPD)、Ally Financial (ALLY)、Anthem (ANTM)和US Foods Holding (USFD)。这10家公司是在与机构投资者讨论和《巴伦周刊》本人剖析的根底上选定的,此中一些公司在《巴伦周刊》往年撰写的文章中也有提及。

  在超大型股票中,Alphabet是将生长和代价这两大卖点联合得最好的股票之一。而对伯克希尔哈撒韦来说,不只美国经济走强动员了该公司浩繁的产业业务,美国企业税下调也能够使巴菲特麾下的这家企业成为最大赢家之一。达美航空是美国顶尖航空公司,以预期利润盘算的市盈率不到10倍。

  在环球次要汽车制造商中,群众汽车不只估值最低,并且支出和利润双双增长。Enterprise Products在业主无限合资(master limited partnership)这种得宠的公司范例中具有领头羊的位置,报答率达6.8%。Pioneer Natural Resources在大型动力勘察公司中的产量增长远景最佳,得益于该公司在得克萨斯州二叠纪盆地拥有的大范围区块。

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  盼望这些股票能像2017年10大引荐股一样获得上佳体现。2017年10大引荐股在过来12个月完成了29.8%的均匀报答率(包罗派息),相比之下,规范普尔500指数总报答率为22.8%。思索到现在绝对较高的估值,假如来岁报答率可以到达2017年的一半就充足令人称心。以下是对2018年10大最看好股票的剖析,按字母次序陈列。

  Ally Financial

  即使往年已下跌49%,Ally Financial还是估值最低的大型金融公司之一。这家汽车金融公司股价现在在28美元左右,成为偕行业中股价略低于无形账面代价的稀缺股。

  投资这只股票的次要危害是二手车订价疲软,但由于有约莫50万辆汽车在飓风哈维(Harvey)和其他风暴中遭遇损毁等缘由,二手车市场已开端走强。另一个危害是,该公司消耗汽车存款组合中有13%的存款为次级贷。

  不外Ally在线批发存款业务到达750亿美元,在偕行业中排名靠前,而且以存款代替高本钱存款令其受害不少。

  Bernstein剖析师Kevin St. Pierre喜爱这只股票。他写道,Ally是估值最有吸引力的金融股之一,其无形股权报答在10%左右。St. Pierre估计2018年该公司利润将增长约20%,每股收益将到达2.80美元,高于市场均匀预期。他对该股的评级为强于大盘,目的价33美元。

  高盛(Goldman Sachs)剖析师Ryan Nash上周将Ally初始评级定为买入,目的价32美元,来由是融资组合改进且资源报答上升。估计在停止来岁6月份的年度中,该公司将回购6%-7%的股票。别的,该公司还能够成为花旗(Citigroup, C)或另一家大型金融机构的收买目的。

  Alphabet

  Alphabet拥有占市场主导位置的业务,其不具投票权的股票往年下跌34%至1,030美元左右,但估值仍有吸引力。

  假如将90亿美元的预期股票薪酬盘算在内,该公司2018年每股收益激进估量将为41.47美元,以此盘算的市盈率为25倍。假如算上960亿美元的净现金头寸并剔除无人驾驶汽车等其他新兴业务的盈余,实践市盈率将降至20倍左右,更靠近规范普尔500指数的市盈率程度。

  Alphabet业务利润率为30%,远低于Facebook (FB)的50%,阐明Alphabet在云技能和无人驾驶汽车业务Waymo等大有出路的新兴范畴投入较多。别的,Alphabet旗下的YouTube和安卓(Android)等业务也很有代价。自从2015年波拉特(Ruth Porat)出任首席财政长以来,Alphabet开端回购股份,在本钱控制上也更为严厉。

  看好这只股票的人以为,在将挪动搜刮告白业务转化为支出方面,Alphabet仍处在初期阶段,但来自亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)的针对告白业务的要挟被夸张了,由于谷歌告白业务的根底多数来自于无法被亚马逊随便攻占的效劳。摩根大通(JPMorgan)剖析师Douglas Anmuth估计,直到2019年其支出和利润增速都将维持在18%-21%的程度。

  Alphabet是环球最出色公司之一。在过度的资源收入和多重市场时机的条件下,该公司仍能完成增长。难怪巴菲特会怪本人没能买入这只股票。

  Anthem

  Anthem能够是将来几年美国五大抢先的医疗保险公司中利润增长最好的公司。在近期任命备受好评的行业资深人士Gail Boudreaux担当首席实行长后,该公司远景变得愈加黑暗。Boudreaux能够改动Anthem不敷活泼的企业文明。

  Anthem每股收益能够从往年预期的12美元增至20美元,无望提振利润增长的要素包罗:2019年末将解脱与Express Scripts Holding (ESRX)不太抱负的药房长处办理条约;向自投保贸易客户更好地穿插贩卖牙科及其他医保效劳;股票回购。Anthem还将从潜伏的企业所得税下调中获益,估计每股收益将额定添加3美元。Anthem在纽约、加州和其他12个州运营多家营利性蓝十字(Blue Cross)公司。

  Anthem新任首席实行长Gail Boudreaux的上一份任务是在办理程度最高的大型医疗保险公司UnitedHealth Group (UNH)担当高管。总部设在纽约的Gravity Capital Management的开创人兼首席实行长Adam Seessel说,Boudreaux可以应用她的经历协助Anthem进军非羁系业务(相似于UnitedHealth利润十分丰盛的数据剖析业务Optum),还可以同非营利性的蓝十字公司树立更亲密的干系。这些非营利性蓝十字公司有能够结成一个有影响力的办理式医疗效劳同盟。Gravity Capital持有Anthem股份。

  Bernstein剖析师Lance Wilkes估计,Boudreaux向导下的Anthem将迎来很多新机会,Wilkes对该股评级为跑赢大盘,目的价248美元。

  使用资料

  作为一家抢先的半导体设置装备摆设制造商,使用资料遭到一系列行业客户的收入高潮的提振,这轮收入潮估计还将继续至多数年。

  在近来的科技股兜售中,使用资料股价从59美元回落至约莫52美元。以该公司停止2018年10月份财年的预期每股收益4美元盘算,该股市盈率为13倍。在9月份的投资者日上,使用资料将2020财年每股收益目的设在5美元左右。

  该公司首席实行长Gary Dickerson说,驱感人工智能开展的芯片变得越来越庞大,需求高效能的制造技能,这正是使用资料所善于的。

  摩根大通剖析师Harlan Sur近来写道,与存储芯片、人工智能和大数据相干的行业收入微弱,加上利润率和市场份额上升,估计使用资料将完成乃至超越其2020财年目的。摩根大通赐与使用资料增持评级,目的价为80美元。

  伯克希尔哈撒韦公司

  伯克希尔哈撒韦是最抗跌的蓝筹股之一。该公司拥有像诺克斯堡一样妥当的资产欠债表,坐拥超越1,000亿美元现金,支出泉源多样化,年税后支出流总计150亿美元。

  伯克希尔哈撒韦A类股票价钱现在在294,000美元左右,假如想跑赢被巴菲特视为基准的规范普尔500指数,投资这只股票应该是不错的选择。假如美国企业税率下调至20%,伯克希尔哈撒韦将成为一大赢家,由于与其1,770亿美元股票投资组合的利得有关的递延税税负将大幅低落。伯克希尔哈撒韦旗下专注于美国的业务(包罗此前收买的铁路运营商Burlington Northern)将从美国经济走强中受害。

  Neuberger Berman多元股票时机基金的投资组合司理Richard Nackenson称,随着经济大情况越来越好,该公司来岁的利润能够会带来惊喜。他说,伯克希尔哈撒韦还附带“期权性子”,假如巴菲特会找到了他所谓的“大象级”收买目的的话。如今87岁的巴菲特为伯克希尔哈撒韦首席实行长。

  伯克希尔哈撒韦股票市账率为1.5倍左右,居于过来几年市账率区间的高端。不外该公司账面代价能够因美国企业税率下调而添加9%,别的,伯克希尔哈撒韦持有的250亿美元卡夫亨氏公司(Kraft Heinz Co.)股权的估值较后者现在的市值低约莫100亿美元。假如剔除这些要素,伯克希尔哈撒韦股票市账率为1.4倍,更公道一些。

  巴菲特的年事也是一个危害。但正如巴菲特自己所说,在他过世后,有关公司将分拆的猜想会推进伯克希尔哈撒韦股价大涨。

  达美航空公司

  达美航空在美国次要航空公司中运营情况最佳,拥有微弱的现金流和一支密切股东的办理团队。达美航空股价现在在53美元左右,依照2017年预期每股收益5美元盘算,市盈率为10.5倍,依照2018年预期每股收益5.52美元盘算的市盈率为9.7倍,估值看来并不高。该股往年累计下跌9%,受燃油和员工本钱上升影响,利润料将降落约5%。由于搭客单元支出增长,来岁业绩无望恶化。

  达美航空办理层注意改进资产欠债表和股东报答。达美航空和东北航空(Southwest Airlines, LUV)是仅有的两家拥有投资级债券评级的美国航空公司。达美航空股息稳步进步,9月份上调50%,整年股息为每股1.22美元。以后股息收益率为2.3%。达美航空还在回购股票,过来一年股本减少3%。

  在提供差别层次的票价以抵挡Spirit Airlines (SAVE)等低本钱航空公司的打击以及添加支出方面,达美航空在浩繁竞争敌手中能够最为精彩。该公司也拥有偕行中最微弱的国际同盟,包罗与Grupo Aeromexico (AEROMEX.Mexico)、维珍航空(Virgin Atlantic)和中国西方航空公司(China Eastern Airlines, CEA)的合作。

  摩根大通(JPMorgan)剖析师Jamie Baker看好这只股票,称该公司办理杰出,在应对低本钱航空公司竞争方面战略最为公道。他赐与该股增持评级,目的价68美元。

  Enterprise Products Partners

  业主无限合资制企业(Master limited partnershipsare, 简称MLP)是股市中最不受喜爱的一类股票。基准Alerian MLP指数往年累计下跌17%,较2014年峰值跌去一半多。

  但思索到原油价钱在过来几个月下跌,根本面看起来要远好于这些数字所反应的状况。该类股中一个比拟好的投资时机是行业龙头Enterprise Products Partners,该公司运营着包罗美国动力管道、存储设备和加工场在内的一个巨大的综合网络。

  往年以来,Enterprise Products投资单元(相称于平凡股)价钱下挫9%,至25美元,股息收益率为6.8%。这一利润分配看上去相称波动,不外为了进步外部资金在资源收入中的占比,估计2018年该公司派息将只上调2%。

  固然整个行业报答率降落,但Enterprise Products到2021年末的年利润增长率能够到达9%。基于2018年预期每股收益1.48美元盘算的市盈率为16.7倍。

  摩根大通剖析师Jeremy Tonet赐与该股增持评级,目的价31美元,以为该公司在北美中游动力市场居主导位置,分销网络波动。他指出,Enterprise Products资产欠债状况妥当,有乘机收买的才能。

  Pioneer Natural Resources

  Pioneer Natural Resources是得克萨斯州二叠纪盆地的一家次要油气开采商。二叠纪盆地在不到10年工夫里已成为环球最佳动力产区之一。Pioneer在二叠纪盆地最佳地区米德兰盆地(Midland Basin)占据最大开采面积,且能够拥有几十年的开采时机。

  该公司的雄伟目的是,到2026年将动力日产量从往年均匀27万桶油当量扩展近三倍至100万桶油当量,复合年增长率15%。Pioneer也是美国消费本钱最低的页岩油消费商之一,约24美元/桶的油价就能让该公司出入均衡。

  Pioneer股价往年以来累计下跌14%,报154美元,思索到该公司的增长远景和对油价下跌的敞口,该股看起来很有吸引力。该股绝对于已发布利润的估值有些偏高,来岁每股总收益能够到达3美元。不外该公司基于一项现金流盘算的市盈率更有吸引力:基于2018年息税折旧摊销前预期收益的市盈率约为9倍。基于2019年相干收益预期的市盈率能够降至7倍。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)剖析师Evan Calio已将Pioneer增长远景及其不时上升的报答看作一个区分目标。他对该股的评级为增持,目的价为197美元。假如油价维持在约55美元/桶,Pioneer自在现金流无望在2020年后添加。作为二叠纪盆地的一个次要油气开采商,Pioneer能够成为埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)或其他寻求扩展在该盆地业务的动力巨擘的收买目的。

  US Foods

  US Foods是仅次于Sysco (SYY)的美国第二大食品配送公司。有关亚马逊能够进入该范畴的担心打压了US Foods的股价。

  但是亚马逊要乐成进入这一范畴难度很大,由于US Foods与数千家餐厅和其他客户树立了联络,并且该公司情愿让这些客户赊账。该公司运营利润率为2%,令亚马逊没有几多余地可以****。

  US Foods股价在30美元左右,以2018年预期每股收益1.69美元盘算的市盈率为18倍。将来几年每股收益估计将以10%的幅度上升。私募股权股东持有太多股票的状况近来也曾经消弭。在私募股权出售买卖中,该公司回购了1,000万股股票,靠近流畅股总数的5%。

  Nackenson的Neuberger Berman说,这依然是一个碎片化的行业,存在内生运营性增长和收买时机。该公司占据8%的市场份额,当地独立配送商仍掌握67%的市场份额。他估计该公司2019年自在现金流收益率为8.5%,并以为该股能够涨至35美元左右。假如亚马逊决议进军这项业务,能够会选择收买US Foods。

  群众汽车

  群众汽车正在走出柴油车尾气排放丑闻的暗影,投资者对其股票的热情也越来越高。该公司更具活动性的不具投票权股票已从冬季低点反弹35%,至170欧元(约合200美元)。该公司美国存托凭据(ADR)现在位于40美元左近。

  该股能够有更大的上升空间,由于依照2018年预期每股收益26美元盘算的市盈率为6.5倍,即便按环球汽车业较低的规范盘算也属于低估值,相比之下,业内领头羊丰田汽车公司(Toyota Motor Co., 7203.TO, TM)的预期市盈率为11倍。

  这家欧洲最大的汽车制造商近来发布了悲观的预期,估计到2020年支出增长25%,红利才能将进步,资源收入将增加,即便该公司方案将来五年投资400亿美元用于电动汽车和其他新技能。

  思索到颇有代价的奢华车系列保时捷(Porsche)和奥迪(Audi),按分类加总估值法盘算,群众汽车的估值也不高。该公司有着以Scania为主导的微弱的卡车业务,后者能够在将来数年被分拆出去。群众汽车现在坐拥净现金254亿欧元,约莫相称于市值的25%。

  Evercore/ISI剖析师Arndt Ellinghorst写道,投资者越来越难以无视群众汽车的变化。他付与群众汽车强于大盘的评级,近期还将目的价从190欧元上调至210欧元。

  (本文译自《巴伦周刊》)

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